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东亚期货:【行业资讯】20190404

  1、原油近期,内外盘原油期货延续联动上涨态势,国内原油期货、NYMEX原油期货、布伦特原油主力合约纷纷创下2018年11月以来新高。分析人士表示,宏观面与基本面向好共同支撑短期原油价格维持偏强走势。二季度,尽管沙特、俄罗

  近期,内外盘原油期货延续联动上涨态势,国内原油期货、NYMEX原油期货、布伦特原油主力合约纷纷创下2018年11月以来新高。分析人士表示,宏观面与基本面向好共同支撑短期原油价格维持偏强走势。二季度,尽管沙特、俄罗斯和美国之间关于油市的博弈将加剧,但预计OPEC+减产行动不会有大的变化,原油市场供需格局将继续改善,有望支撑油价中枢进一步上移。

  4月3日,国内原油期货主力1905合约最高至475.5元/桶,创下2018年11月下旬以来新高,收报472.4元/桶,涨1.26%;截至当日记者发稿,NYMEX原油期货主力合约最高一度至62.99美元/桶,为2018年11月8日以来新高;布伦特原油主力合约最高一度至69.96美元/桶,为去年11月13日以来新高。

  一方面,美国3月ISM制造业指数高于预期,同时中国3月财新制造业PMI创8个月新高,中美制造业扩张令全球原油需求前景担忧降温。另一方面,路透调查显示,OPEC今年减产执行率预期为135%,2月份预期为101%;预计欧佩克3月石油产量将减少28万桶/日至3040万桶/日,为2015年以来的最低水平。此外,委内瑞拉Jose石油终端因为电力供应不足的缘故而暂停运营。宏观面与基本面向好共同支撑短期原油价格维持偏强走势。

  尽管沙特和俄罗斯在减产方面出现了一定分歧,美国总统特朗普再次利用推特向OPEC施压,但预计在6月下旬的维也纳会议前,此轮减产行动不太可能发生重大变化。手机股票软件排行榜(精选

  展望二季度油市基本面,由于沙特已超额完成了减产额度,进一步降产空间或将有限,二季度减产行动仍将稳步推进,但对油价的提振作用在减弱。此外,作为原油产量的先行指标,美国活跃石油钻机数降至一年来最低值,二季度美国原油产量增速会继续放缓,甚至有可能出现小幅负增长。

  地缘局势方面,委内瑞拉国内局势仍不明确,地缘局势风险犹存。受制于美国制裁影响,二季度委内瑞拉原油产量或将短暂恢复后延续颓势。伊朗方面,将伊朗石油出口量削减到零的战略目标并不符合美国当下的利益,伊朗制裁问题大概率会平稳过渡,即延长豁免期限的同时保持或小幅降低现有豁免额度。

  整体来看,二季度,沙特、【普法案例】立体复制产品设计图。俄罗斯和美国之间关于油市的博弈将加剧,但预计OPEC+减产行动不会有大的变化。原油市场的关注焦点依然是供给端,成品油尤其是汽油消费好于预期,全球原油去库存进程有望加速。二季度原油市场供需格局有望继续改善,将进一步支撑油价中枢上移,上调NYMEX原油目标价至67美元/桶,上调布伦特原油目标价至75美元/桶,上调国内原油目标价至500元/桶。

  因预期美农季度库存和播种面积报告利空,上周四内外盘豆类价格大幅下挫,但随着报告公布,利空释放,市场逐渐把注意力关注到美国新作大豆播种面积下降以及后期种植期天气方面,这些利多因素将成为豆粕市场下一步的炒作热点,可望推动豆粕期货走出一波上涨行情。

  去年10月以来,一直笼罩在豆粕市场的利空因素不外乎以下几点:美豆进口预期加大;南美大豆产量将恢复性增加;美国大豆丰产,出口下降,库存升高;国内非洲猪瘟疫情扩散,豆粕需求下降。因此,大连豆粕期货绵绵下跌,主力合约一度下跌近600余点。

  但目前看,这些利空因素已经成为“明牌”,被市场逐渐消化。在前期已经进口了1000多万吨美豆,对国内市场的冲击已经体现;在美国农业部季库存度报告中,因出口下降,美豆季度库存增加甚至超预期增加是大概率事件;由于阿根廷大豆生产不大可能再度出现恶劣天气,南美大豆产量恢复性增产也在意料之中。目前巴西大豆收割超过四分之三,庞大供应预期也已被市场接受;市场一度担心非洲猪瘟疫情扩散会造成生猪存栏量下降20%—30%,但现在部分地区警报解除,加之新增病例减少,实际情况可能不至于那么悲观。豆粕期货经过半年多的下跌,基本将前述利空逐一消化,除非利空程度进一步加深,否则对市场影响将减弱。

  由于季度库存数字高于预期,在悲观的市场环境中,美国农业部公布的今年美豆播种面积预估低于预期的利多消息一度被市场忽视。上周五晚,美国农业部第一次基于实际调查的今年美国农产品播种面积报告如期公布,其中大豆播种面积预估为8461.7万英亩,较去年的8919.6万英亩减少457.9万英亩,低于市场平均预估的8619.1万英亩,亦低于美国农业部在2月农业展望中预估的水平,这将是美豆播种面积连续第二年下降。

  除播种面积下降外,今年美豆生产的第二个不利因素则是目前在主产区出现大面积洪水。据了解,两周以前,一场“炸弹旋风”袭击了美国中西部,给艾奥瓦州、内布拉斯加州、威斯康辛州、明尼苏达州和南达科他州等地带来了大雪和冻雨,引发严重洪水灾害。美国最长河流密西西比河的流量创下历史新高,部分堤坝被冲毁,至少5个州宣布进入紧急状态。而这些州均是美国大豆主产州。本周以后,美豆将进入播种季,洪水肆虐,将可能造成美豆播种延迟,对早期生长不利。

  从供应端看,美豆进口中国有所恢复,南美大豆丰收上市;从需求端看,非洲猪瘟疫情肆虐。市场普遍认为国内豆粕现货市场一定是供应充裕、需求低迷,但事实并非如此。据监测,截至3月29日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量63.22万吨,较前周的62.31万吨增加0.91万吨,增幅在1.46%,但较去年同期79.01万吨减少19.98%,为历年来同期最低水平。从需求上看,因菜粕价格上涨,豆粕性价比上升,豆粕市场占比提高,最近一个月,豆粕需求急剧增加。据监测,3月份国内油厂豆粕成交量为469.87万吨,月环比增加316.5万吨,增幅为206.37%,同比去年增加34.12万吨,增幅为7.8%。

  综上所述,虽然豆粕基本面依旧利空重重,但期货市场更愿意炒作潜在因素。或者说目前的价格已经充分消化了过往利空。随着美豆进入播种季,一年一度的美豆生产方面的信息将成为今后豆粕期货市场的主导。在美豆播种面积下降和不利天气背景下,豆粕期货将更易于上行。

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